miércoles, 27 de julio de 2016

Algunos estudios económicos




Enlaces a algunos interesantes estudios sobre temas varios de economía y finanzas:
  1. América Latina (FMI): Perspectivas para América Latina y el Caribe
  2. TechFin (Banco Mundial): Las tecnofinanzas correctamente reguladas aumentan la inclusión y combaten los delitos cibernéticos
  3. Macroeconomía-Crisis Mundial (FMI): Cinco enseñanzas obtenidas del examen de los programas aplicados durante la crisis reciente
  4. Desarrollo Sistema Financiero (FMI): Accelerating Financial Sector Development to Boost Growth in Sub-Saharan Africa

martes, 26 de julio de 2016

Algunos artículos interesantes




A continuación, les comparto una serie de artículos de temas diversos, que resultan muy interesantes:
  1. Deuda Externa Europa (Blog Salmón): Así ha evolucionado la deuda externa de los países de la zona Euro
  2. Energías Renovables (Banco Mundial): El costo de las alianzas público-privadas en materia de energía renovable en los países en desarrollo
  3. Combate contra el Terrorismo (El País): El difícil camino hacia la prevención del terrorismo
  4. Implicaciones macroeconómicas en Europa (Blog Salmón): Cinco razones por las que el dictamen europeo de las cláusulas suelo puede hacerte temblar

jueves, 21 de julio de 2016

Libros esenciales de Finanzas (recomendados)




Frecuentemente me consultan sobre cuáles son los libros de finanzas que yo recomendaría, que sean útiles para que uno pueda estudiar por su cuenta.

Por lo que se me ha ocurrido dejarles la lista de aquellos libros esenciales, que constituyen la bibliografía básica a nivel grado y posgrado relacionado con el área de finanzas en cualquier universidad.

Mi primera recomendación, es para las Finanzas Corporativas en general, este libro es prácticamente un manual, se editó por primera vez en 1980 y se sigue actualizando en sus reediciones.

Brealey, R. Myers, S. y Allen, F.: Principios de finanzas corporativas. McGraw-Hill.

Contenido de la 11º edición publicada en 2015 (información proporcionada por la editorial):
  • PARTE I. VALOR. 1. Introducción a las finanzas corporativas. 2. Cómo calcular valores presentes. 3. Valuación de bonos. 4. Valuación de acciones ordinarias. 5. Valor presente neto y otros criterios de inversión. 6. Toma de decisiones de inversión con la regla del valor presente neto.
  • PARTE II. RIESGO. 7. Introducción al riesgo y al rendimiento. 8. Teoría del portafolio y modelo de valuación de activos de capital. 9. Riesgo y costo del capital.
  • PARTE III. LAS MEJORES PRÁCTICAS EN EL PRESUPUESTO DE CAPITAL. 10. Análisis de proyectos. 11. Inversión, estrategia y rentas económicas. 12. Problemas de agencia, compensación y medición del desempeño.
  • PARTE IV. DECISIONES FINANCIERAS Y EFICIENCIA DE MERCADO. 13.Mercados eficientes y finanzas conductuales. 14. Panorama general del financiamiento corporativo. 15. Forma en la que las corporaciones emiten valores.
  • PARTE V. POLÍTICAS DE PAGO Y ESTRUCTURA DE CAPITAL. 16. Política de pago de dividendos. 17. ¿Es importante la política de endeudamiento? 18. ¿Cuánto debe endeudarse una empresa? 19. Financiamiento y valuación.
  • PARTE VI. OPCIONES. 20. Entender las opciones. 21.Valuación de opciones. 22. Opciones reales.
  • PARTE VII. FINANCIAMIENTO DE LA DEUDA. 23. Riesgo de crédito y valor de la deuda corporativa. 24. Los muchos tipos de deuda. 25. Arrendamiento.
  • PARTE VIII. ADMINISTRACIÓN DEL RIESGO. 26. Administración de riesgos. 27. Administración de riesgos internacionales.
  • PARTE IX. PLANEACIÓN FINANCIERA Y ADMINISTRACIÓN DEL CAPITAL DE TRABAJO. 28. Análisis financiero. 29. Planeación financiera. 30. Administración del capital de trabajo.
  • PARTE X. FUSIONES, CONTROL CORPORATIVO Y GOBIERNO. 31. Fusiones. 32. Reestructuración corporativa. 33. Gobierno y control corporativo alrededor del mundo.
  • PARTE XI. CONCLUSIÓN. 34. Lo que sabemos y lo que no sabemos sobre finanzas.
Sin embargo, existe otro "manual", que también resulta un titulo recomendable:

Ross, S. A., Westerfield, R.W. y Jordan, B.D.: Fundamentos de Finanzas Corporativas. McGraw-Hill.

Contenido de la 10º edición publicada en 2014 (información proporcionada por la editorial):
  • PARTE 1.- Panorama general de las finanzas corporativas. Introducción. 2. Estados financieros, impuestos y flujo de efectivo.
  • PARTE 2.- Estados financieros y planeación financiera a largo plazo. 3. Forma de trabajar con los estados financieros. 4. Planeación financiera y crecimiento a largo plazo.
  • PARTE 3.- Valuación de flujos de efectivo futuros. 5. Introducción a la valuación: el valor del dinero en el tiempo. 6. Valuación a través del flujo de efectivo descontado. 7. Tasas de interés y valuación de bonos. 8. Valuación de las acciones.
  • PARTE 4.- Presupuesto de capital. Valor presente neto y otros criterios de inversión. 10. Toma de decisiones en la inversión de capital. 11. Análisis y evaluación de proyectos.
  • PARTE 5.- Riesgo y rendimiento. 12. Algunas lecciones de la historia del mercado de capitales. 13. Rendimiento, riesgo y la línea del mercado de valores.
  • PARTE 6.- Coste de capital y política financiera a largo plazo. 14. Coste de capital. 15. Obtención de capital. 16. Apalancamiento financiero y política de estructura de capital. 17. Política de dividendos y pagos.
  • PARTE 7.- Administración y planeación del financiamiento a corto plazo. 18. Financiamiento y planeación a corto plazo. 19. Administración del efectivo y la liquidez. 20. Administración de crédito e inventarios.
  • PARTE 8.- Temas de finanzas corporativas. 21. Finanzas corporativas internacionales. 22. Psicología del comportamiento en las finanzas: implicaciones para la administración financiera. 23. Administración de los riesgos de una empresa. 24. Opciones y finanzas corporativas. 25. Valuación de opciones. 26. Fusiones y adquisiciones. 27. Arrendamiento.
Dentro de los libros especializados en el campo de las finanzas, tenemos las siguientes:

I. Fusiones y Adquisiciones

Mascareñas Pérez-Iñigo, Juan: Fusiones, Adquisiciones y Valoración de Empresas. Ecobook. Madrid. 1993, 1996, 2000, 2005, 2011. Págs.: 464. ISBN: 978-84-96877-45-0.

Este libro lo llegó a imprimir la editorial McGraw-Hill, actualmente, el propio autor lo vende por Internet.

La 2º edición publicada en 1996 por McGraw-Hill tenía el siguiente contenido:

1. Razones económicas de las fusiones y adquisiciones de empresas.
2. Identificación de empresas a adquirir.
3. La valoración de la empresa (I): el valor teórico o intrínseco.
4. La valoración de la empresa (II): el análisis del flujo de caja libre.
5. La valoración de la empresa (II): otros métodos.
6. Fusiones y adquisiciones negociadas.
7. Adquisiciones hostiles.
8. La compra de empresas mediante apalancamiento financiero (I): LBO.
9. La compra de empresas mediante apalancamiento financiero (II): LBU y LESOP.
10. Otras formas de reestructuración empresarial.
11. Regulación de la ofertas públicas de adquisición de valores en el ordenamiento jurídico español.
12. Agrupaciones empresariales: métodos de registro contable.
13. Casos.

II. Instrumentos Financieros Derivados

Hull, John C.: Introducción a los mercados de futuros y opciones.  Pearson Educación.


Contenido de la 8º edición publicada en 2014 (información proporcionada por la editorial):
  • Introducción.
  • Mecánica de los mercados de futuros.
  • Estrategias de cobertura de riesgos mediante los mercados de futuros.
  • Tasas de interés.
  • Determinación de los precios a plazo y a futuro.
  • Futuros de las tasas de interés.
  • Swaps.
  • La titulización y la crisis de crédito de 2007.
  • Mecánica de los mercados de opciones.
  • Propiedades de las opciones sobre acciones.
  • Estrategias de negociación relacionadas con opciones.
  • Introducción a los árboles binomiales.
  • Valuación de opciones sobre acciones: El modelo Black Scholes y Merton.
  • Opciones sobre acciones para empleados.
  • Opciones sobre índices bursátiles y divisas.
  • Opciones sobre futuros.
  • Las letras griegas.
  • Los árboles binomiales en la práctica.
  • Sonrisa de la volatilidad.
  • Valor en riesgo.
  • Opciones sobre tasas de interés.
  • Opciones exóticas y otros productos no estándar.
  • Instrumentos financieros derivados de crédito.
  • Instrumentos financieros derivados sobre el clima la energía y los seguros.
  • Infortunios de los instrumentos financieros derivados y lo que podemos aprender de ellos.

III. Gestión del Riesgo

En 1996, se publicaría el primer libro especializado en Valor en Riesgo (VaR o Value-at-Risk), el autor es Philippe Jorion. Este libro ya de por si es un título recomendado, sin embargo, en el año 2010, publicaría un manual mucho más completo y más interesante.

Jorion, P. Financial Risk Manager Handbook. Wiley.

Contenido de la 6º edición publicada en 2010 y sólo disponible en inglés (información proporcionada por la editorial):

  • PART ONE Foundations of Risk Management.
  • CHAPTER 1 Risk Management.
  • PART TWO Quantitative Analysis.
  • CHAPTER 2 Fundamentals of Probability.
  • CHAPTER 3 Fundamentals of Statistics.
  • CHAPTER 4 Monte Carlo Methods.
  • CHAPTER 5 Modeling Risk Factors.
  • PART THREE Financial Markets and Products.
  • CHAPTER 6 Bond Fundamentals.
  • CHAPTER 7 Introduction to Derivatives.
  • CHAPTER 8 Option Markets.
  • CHAPTER 9 Fixed-Income Securities.
  • CHAPTER 10 Fixed-Income Derivatives.
  • CHAPTER 11 Equity, Currency, and Commodity Markets.
  • PART FOUR Valuation and Risk Models.
  • CHAPTER 12 Introduction to Risk Models.
  • CHAPTER 13 Managing Linear Risk.
  • CHAPTER 14 Nonlinear (Option) Risk Models.
  • PART FIVE Market Risk Management.
  • CHAPTER 15 Advanced Risk Models: Univariate.
  • CHAPTER 16 Advanced Risk Models: Multivariate.
  • CHAPTER 17 Managing Volatility Risk.
  • CHAPTER 18 Mortgage-Backed Securities Risk.
  • PART SIX Credit Risk Management.
  • CHAPTER 19 Introduction to Credit Risk.
  • CHAPTER 20 Measuring Actuarial Default Risk.
  • CHAPTER 21 Measuring Default Risk from Market Prices.
  • CHAPTER 22 Credit Exposure.
  • CHAPTER 23 Credit Derivatives and Structured Products.
  • CHAPTER 24 Managing Credit Risk.
  • PART SEVEN Operational and Integrated Risk Management.
  • CHAPTER 25 Operational Risk.
  • CHAPTER 26 Liquidity Risk.
  • CHAPTER 27 Firmwide Risk Management.
  • CHAPTER 28 The Basel Accord.
  • PART EIGHT Investment Risk Management.
  • CHAPTER 29 Portfolio Risk Management.
  • CHAPTER 30 Hedge Fund Risk Management.
Pues hasta aquí el post de hoy, para la próxima les traeré mis recomendaciones en cuanto libros especializados en la Administración o Gestión del Riesgo.

martes, 19 de julio de 2016

Semana turbulenta: ataque en Niza (Francia) e intento de Golpe de Estado en Turquía




La semana pasada, Europa vivió un complicado cierre de la semana. Primeramente, el jueves 14 de julio, durante las celebraciones de la Toma de la Bastilla en Francia, un hombre embistió con un camión contra cientos de personas en el paseo marítimo (en la que murieron 84 personas y más de 300 resultaron heridas). Actualmente, se investiga si fue un ataque terrorista, el cual fue reivindicado posteriormente por el grupo yihadista Estado Islámico (EI) y su "modus operandi" se corresponde con las consignas lanzadas por esa organización ó si fue obra de un "lobo solitario".

Lo que no queda duda, es que el ataque (que en los últimos años, ha ido en aumento en la eurozona, como resultado colateral de la expansión del EI, el conflicto en Siria, y la crisis migratoria de los refugiados), reafirma la alerta roja de las instituciones, la inseguridad de la población y un aumento de la islamofobia en Europa.

Al día siguiente, y es algo que después del Brexit sólo aumenta los riesgos en la UE, hubo un Golpe de Estado fallido en Turquía, que ha dejado un saldo de 290 muertos y más de 6.000 detenidos. Al "restablecerse el orden", al gobierno de Turquía ha reforzado su purga interna tras fallido golpe de Estado, que además de los 6,000 detenidos en el Ejército y el poder judicial, el gobierno de Erdogan ha separado a 30 gobernadores y más de 50 funcionarios públicos de alto rango. Por si fuera poco, las relaciones entre Turquía y Estados Unidos se tensan a medida que pasan las horas desde que se produjo el golpe de Estado en la pasada noche del viernes, ya que el gobierno de Erdogan insinuó que los norteamericanos pueden estar tras el levantamiento militar. Por su parte, la UE exige a Turquía que no utilice el golpe de Estado para dar pasos atrás en democracia: Los 28 avisan a Ankara de que «el rechazo inequívoco de la pena de muerte es un elemento esencial del acervo de la Unión».

Aquí, les dejó un interesante artículo con algunas consideraciones después del intento de golpe de Estado en Turquía: algunas certidumbres, demasiadas dudas

En el momento, que duro el golpe de Estado y la incertidumbre que se generó, aquí se describen algunas claves para entender lo que pasó en Turquía y su impacto económico

A mí parecer, esto me recuerda el conflicto en Ucrania, un conflicto de un país, que tiene efectos interregionales y que termina afectando la geopolítica de la zona, en este caso nuevamente, a la UE.

Tomen en cuenta que Turquía, juega un papel determinante en el conflicto sirio, es (era) un socio potencial para la UE (en cuanto mercado), y es uno de los agentes principales en el tema de control de fronteras frente a la crisis de inmigrantes que asola a Europa.

Ya veremos como se van dando las cosas...

lunes, 18 de julio de 2016

El furor de Pokémon Go




Pokémon GO es un videojuego en realidad aumentada desarrollado por Niantic, Inc. para dispositivos iOS y Android publicado por The Pokémon Company. 

La idea fue concebida en 2013 por Satoru Iwata de Nintendo y Tsunekazu Ishihara de The Pokémon Company como una colaboración con Tatsuo Nomura de Google Maps, quien acabaría convirtiéndose en jefe de proyectos en Niantic, como líder del proyecto.

El videojuego requiere que el jugador recorra el mundo para descubrir toda clase de Pokémon, cuyas distintas especies aparecen dependiendo de la zona visitada. Las calles del mundo real aparecen representadas  en forma de mapa, que muestra el lugar donde se encuentra el jugador. Además, los mapas de Pokémon GO integran diferentes paradas que permiten conocer museos, instalaciones artísticas, monumentos y lugares históricos, entre otros.

Cuando la persona o entrenador Pokémon enciende la cámara de su teléfono, se puede encontrar con una imagen de un Pokémon, superpuesta sobre la escena real tras el lente. Para capturar las criaturas, se utilizan Poké Ball. Esa es la característica por la que se considera que el juego es de realidad aumentada, permite ver la realidad mezclada con un elemento de ficción a través de un teléfono inteligente (Wikipedia).

Pues el videojuego ha resultado ser un éxito, tanto que los servidores se han caído varias veces, debido a la saturación de jugadores en línea durante el mismo período de tiempo. El juego en principio, tiene como uno de los objetivos, que los jugadores (menores de edad en su mayoría) visiten sitios de interés tanto de índole cultural como educativa, sin embargo, el vicio del uso de dispositivos móviles y que la atención se enfoque totalmente a mirar las pantallas, no está libre de críticas y con justa razón, que actualmente, nuestra sociedad ya pasa demasiado tiempo al pendiente de sus smartphones, con este juego lo estarán muchísimo más.

Entre las noticias relacionadas con el videojuego, nos podemos encontrar toda clase de anécdotas: Un hombre dispara contra unos jóvenes que estaban jugando a Pokémon Go frente a su casaJugadores de “Pokémon GO” inundan Central Park tras aparición de un pokémon raro, Dos jugadores de 'Pokémon Go' caen de un risco en California (dos personas resultaron con lesiones moderadas tras caer de un risco por intentar capturar a un pokemon en una zona de playa en el condado de San Diego. De acuerdo con el Departamento de Bomberos de Encinitas, los heridos saltaron una valla de seguridad), un conductor, de 28 años, iba en busca de Pokemon manejando su teléfono móvil cuando se despistó y se salió de la carretera impactando de lleno contra un robusto tronco; por mencionar sólo algunos casos.


Ante todo esta situación, que podría caer en el absurdo de las cosas o en la realidad (hiperconectada) que vivimos actualmente, el fenómeno de Pokémon Go, creará una revolucionaria economía paralela basada en la realidad aumentada (mucho más que un simple videojuego, el revival del clásico japonés se convirtió en la app más popular del momento).

y si no lo creen, aquí algunos ejemplos:
Resulta increíble, como hoy en día, una aplicación de éxito puede influir y generar diversos factores en nuestra sociedad y cambiar las formas tradicionales de hacer las cosas... 

jueves, 14 de julio de 2016

Enlaces variados




  1. 4 pasos para aprender todo lo que quieras recomendados por el Nobel de Física Richard Feynman (BBC Mundo)
  2. La gran pregunta que se hacen los españoles acerca del fondo de pensiones: Y cuando se acabe la ‘hucha de las pensiones’, ¿qué? (El País)
  3. Una web que muestra interesantes cifras acerca de diferentes compañías y plataformas (wwwhat's new): Una sencilla página web en la que se muestra el crecimiento de las cifras de ventas, usuarios y beneficios de diferentes compañías y plataformas, a través del siguiente enlace.

miércoles, 13 de julio de 2016

Cybersecurity (Assorted Links)



  1. A brief history of cryptocurrency drama, or, what could possibly DAO wrong? (CNET)
  2. ACLU sues to kill decades-old hacking law (Techcrunch): The advocacy group says the Computer Fraud and Abuse Act makes it hard to investigate websites for bad behavior and potential discrimination.
  3. Lizard Squad hacked thousands of cameras to attack websites (Endgadget): The infamous outfit made a botnet out of connected devices to flood banks and governments.
  4. Computer coughs up passwords, encryption keys through its cooling fans (Extremetech)
  5. Four Cyber Attacks On UK Railways In A Year (SkyNews): A security experts says the hackers could create "real disaster related to train safety".


lunes, 11 de julio de 2016

El Brexit y el Deutsche Bank




Ya ha pasado un tiempo de os resultados sobre el Referéndum acerca de la salida del Reino Unido de la Unión Europea.

Y probablemente mis comentarios al respecto llegan un poco tarde, sin embargo, retomo el tema, ya que quedo mucho por pasar todavía en Europa y sobre los efectos que veremos durante un tiempo acerca de la decisión del Reino Unido de no formar parte de la UE.

Primeramente, mi posición acerca del Referéndum, era a favor de que el Reino Unido (UK), le convendría más salir de la UE que quedarse. Ya que al ser una economía fuerte y autónoma (no depende de la UE como España), su salida sería menos perjudicial frente a los beneficios de volver a ser una economía independiente.

Los mayores beneficios de formar parte de la UE -a mí parecer- están en el comercio y recibir ayudar y subvenciones.

Pero sabemos que no es sano para ninguna economía que su modelo económico dependa de recibir ayudas y subvenciones (crea dependencia y genera improductividad).

Pero, los intereses de los agentes a favor se debían a los siguientes factores:
  1. Los británicos a favor: Principalmente, los ricos y "la City", se beneficiaban más de formar parte de la UE por los beneficios que recibían por mover libremente sus capitales.
  2. Los británicos que viven como ricos fuera de Reino Unido: un británico "normal" podía alquilar su vivienda en Londres y vivir sin trabajar muy bien en países como España.
  3. Europa: contar con un socio como Reino Unido da más estabilidad a la economía de la eurozona en su conjunto. La salida de un socio tan importante, supone que otros países pueden seguirlo, y así, se vaya cayendo la UE a pedazos. Este último aspecto, dependerá del éxito o fracaso de Reino Unido como actor independiente.
  4. Los europeos que viven y trabajan en Reino Unido, por ejemplo, todos los desempleados españoles que ahora viven en Reino Unido porque en España no encuentran trabajo (parados de larga duración).
Y si, porque hay que decirlo, lo más criticado de la salida de UK de la UE, es que se veía motivado más por cuestiones nacionalistas, de xenofobia y egoístas (visto desde la óptica del ideal que representa la Unión Europea), que por "razones justificadas".


Aquí, les dejo un artículo objetivo, que aporta datos de porqué Reino Unido podría salirle bien la jugada desde una perspectiva económica a mediano-largo plazo: Brexit: una visión diferente

Ahora bien, supongamos que los rumores y la probabilidad de quiebra del primer banco alemán, el Deutsche Bank, es obvio que directamente la salida de UK de la UE, habría sido la mejor decisión sin duda alguna.

Pero que tan cierto o probable es esto? pues existen los rumores desde hace tiempo, y yo al menos, tendría siempre en cuenta ese alto riesgo, ya que sus consecuencias en caso de producirse el evento, serían catastróficas no solo para Europa si no para el resto del mundo.


Para saber más al respecto sobre los rumores y riesgos acerca del Deutsche Bank, léase: El épico colapso del monstruo de Deutschkenstein

Yo al menos es algo, que me tomaría en serio y recomiendo que ustedes también lo hagan.

jueves, 7 de julio de 2016

40 gráficas sobre tecnología en la actualidad



Pocas veces un solo enlace ofrece tanta información que puede ser muy interesante o enriquecedora sobre tecnología.

Aquí, les dejo un link que vale la pena abrir y ver la información que nos ofrece: 40 curiosidades que hemos aprendido sobre tecnología a través de 40 gráficas